MSCI中国成分股ESG评级走高,股票质押风险被关注

2019-12-02 16:00:58

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简介:中国的成份股在员工健康问题、产品安全和公司治理方面也存在一些不足。例如,今年掀起舆论浪潮的“996话题”已成为摩根士丹利资本国际关注的焦点,而产品安全措施却落后于国际同行。

资料来源:《21世纪经济先驱报》(编号:JJBD 21)

作家李伟

李新疆

随着资本市场的国际化,国内上市公司的环境、社会、公司治理水平不断提高。

《21世纪经济先驱报》记者10月10日从摩根士丹利资本国际(msci)获悉,摩根士丹利资本国际在最新的esg报告中提升了msci中国指数成份股的esg评级。

根据该报告,占指数权重20%的摩根士丹利资本国际中国指数(msci China index)的esg评级已经上调,而只有2%的股票被降级。

摩根士丹利资本国际(msci)认为,摩根士丹利资本国际中国指数股票esg水平的整体上升,与国内监管机构不断推广esg做法和更有效的信息披露监管措施不无关系,这些措施引导国内投资者和上市公司在决策过程中更加关注esg因素。

然而,摩根士丹利资本国际认为,国内上市公司在员工健康和产品安全方面仍存在一定程度的落后。

业内人士认为,更加关注esg是深化资本市场国际化的必要过程。随着投资者和上市公司意识的不断提高,国内上市公司的esg水平也将进一步提高,这也有利于进一步吸引长期资本。

照片/21世纪商业先驱报

20%的重量级“升级”

摩根士丹利资本国际表示,更多中国成份股的esg状况有所改善。

根据该报告,中国11%的成份股的esg评级有所提高,而7%有所下降。然而,从摩根士丹利资本国际的权重来看,esg的改善似乎更加乐观。

摩根士丹利资本国际指出,20%的加权成份股的esg评级已经提高。

具体来说,esg评级公司的数量也发生了变化。其中,ccc评级最低的中国公司比例从去年的22%下降到今年的20%。B级公司的比例也从去年的37%下降到今年的36%。

相比之下,bb评级公司的比例从去年的21%上升到今年的26%,而bb、a和aa评级公司的比例没有变化,仍然分别为14%、4%和1%。其中,a-a公司主要分布在消费品和信息技术行业,包括boss electronics、吉利汽车、联想控股等。

这也意味着这次esg水平的提高主要来自于去年获得ccc和B评级的许多公司提高到bb级别及更高。根据esg分类,这些获得较高评级的公司已经完成了从较低级别到普通级别的过渡。

例如,摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)前10名的阿里巴巴和中国移动的esg评级已升至bb,略低于腾讯和招商银行,而百度和中海油是esg评级最低的前10大重量级企业。

事实上,这与a股公司被纳入摩根士丹利资本国际中国指数和接受评级的影响密切相关。《21世纪经济先驱报》记者了解到,大多数中国成分公司首次接触esg评级的沟通过程始于2018年,当年,200多家a股公司被纳入摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index),并首次获得esg评级。

随着a股向msci的进一步扩张,与msci esg程序的通信结果也得到进一步的响应。

“在过去三年中,我们观察到发行人与摩根士丹利资本国际esg研究部门之间的联系大大加强。这不仅是因为我们与企业的积极沟通,也是因为企业的积极联系。”摩根士丹利资本国际表示,“摩根士丹利资本国际中国指数成分股的企业回应率从2017年的13%增至2018年的26%。”

照片/虫子

差距仍然存在。

esg水平的提高有很多原因。例如,摩根士丹利资本国际更加关注减少中国成分库存的碳排放。

据其研究,自2013年以来,摩根士丹利资本国际中国指数(msci China index)碳排放强度呈现显著下降趋势——数据显示,摩根士丹利资本国际中国指数组合的碳排放比摩根士丹利资本国际新兴市场组合低16.8%,但仍比摩根士丹利资本国际全球基准指数组合高95.6%。

MSCI ESG研究部副总裁王小舒认为,碳排放浓度的降低与政府近年来出台的相关政策和市场影响密切相关。

“成员公司的环境治理绩效有所提高,碳排放浓度有所降低,表明中国政府近年来出台的旨在改善环境治理实践和信息披露的新法律和政策取得了初步成效。”王小舒表示,“鉴于政府在中国市场的强大影响力,这些监管措施可能会进一步推动投资者和发行者实践esg理念。”

在业内人士看来,部分原因是监管机构更加重视对信息披露的监管和指导。近年来,在资本市场改革过程中,关注信息披露监管已成为中国证监会和交易所监管上市公司的一个重要方向。另一方面,esg近年来在中国受到了更多的关注。中国资产管理协会和证券公司、公开发行机构以及上市公司都在大力发展和支持esg在中国的应用和推广。

监管政策是我国上市公司esg水平逐步提高的重要推动力,摩根士丹利资本国际也将上市公司对人才的吸收和重视视为esg水平提高的原因之一。

“esg业绩的持续改善部分是由于对高技能人才的日益关注。这些行业在经济发展中的地位日益突出,增加了它们在吸引和培养人才方面面临的挑战。”摩根士丹利资本国际指出,自2018年以来,科技、金融和医疗卫生行业18%的成份股的esg评级得到了提升,这得益于更好的人才管理和沟通计划。

然而,中国的成份股在员工健康问题、产品安全、公司治理等方面也存在一定的缺陷。例如,“996个话题”(每天早上9: 00到晚上9: 00,每周6天)已经成为摩根士丹利资本国际今年关注的焦点,而产品安全措施却落后于国际同行。

摩根士丹利资本国际(Msci)坦率地表示,“尽管政府对产品安全有更严格的规定,而且中国日益壮大的中产阶级对高质量和安全产品的需求日益增长,但在采取产品安全措施方面,摩根士丹利资本国际全球基准指数(global benchmark index)的中国成份股仍落后于国际同行。”

「市场仍显示出较高的股价波动性、发行人披露的低透明度及高度的政策影响,从而突显公司管治手法的重要性。我们的研究重点是中国方正企业的关键人员风险和股权质押风险。”王小舒说。

6月21日

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本期杂志编辑李雨桐

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